Luna币（原 Terra Luna）的发行量巨大，与其背后的生态设计、经济模型及发展策略紧密相关，核心逻辑可归结为“生态扩张+需求创造+算法稳定”。
生态扩张需要大量代币激励，Terra生态由Terraform Labs主导，定位为“下一代公链”，旨在通过稳定币（如UST）与Luna的绑定机制，构建覆盖DeFi、支付、社交等领域的应用生态，为吸引开发者、用户和项目方入驻，Luna被用作关键激励工具：在Terra公链上，开发者可通过质押Luna获得区块奖励；用户使用Terra稳定币支付或参与DeFi协议（如Anchor、Mirror）时，能获得Luna空投或利息补贴，这种“撒钱式”激励需要庞大的Luna供应量作为基础，否则代币通胀将难以支撑生态增长。
算法稳定币机制依赖Luna的无限发行潜力，Terra的经典模式是“1 UST=1美元”的锚定承诺，当UST需求增加时（用户铸造UST），系统需焚烧等值Luna以维持供需平衡；当UST抛压导致脱钩时，则需增发Luna出售换回UST，以恢复锚定，这一机制要求Luna具备“可弹性供应”的特性——市场繁荣时通过销毁紧缩，危机时通过增发释放流动性，而庞
资本运作与市场叙事需要流动性供应，Luna的发行也与Terra生态的资本布局相关：早期通过私募、IDO等方式释放大量代币，用于投资生态项目、交易所上币费用及市场做市，以提升代币流动性和关注度。“无限供应”的叙事（如“通过生态价值增长对冲通胀”）能吸引投机者，形成“需求扩张→代币增发→生态价值提升”的正反馈循环，尽管这一循环在2022年UST挤兑危机中彻底破裂。
简言之，Luna的大量发行是Terra生态“以量换量”策略的产物——用代币激励换取用户增长，用弹性供应支撑算法稳定币，用流动性释放推动资本叙事，这种模式高度依赖市场信心，一旦生态价值无法覆盖代币增发速度，便会陷入“通胀螺旋”的致命风险。
