在加密货币市场的波动漩涡中,Luna币的合约做空操作始终是高风险与高收益并存的极端案例，作为Terra生态体系的核心代币，Luna的命运曾与稳定币UST深度绑定，而2022年5月的"死亡螺旋"暴跌，更让做空者赚得盆满钵满的同时，也为整个市场敲响了警钟。
合约做空本质上是通过借入Luna币并以高价卖出,期待价格下跌后低价买回归还，赚取差价交易，在Luna币巅峰时期，其价格一度突破120美元，但UST脱钩引发的连锁反应，让Luna在短短几天内暴跌至0.0001美元以下，精准预判这一崩盘的空头，通过百倍杠杆的合约交易，实现了数千倍的收益，堪称加密货币史上最惊心动魄的做空战役。
这种操作的风险同样致命,Luna币作为具有算法稳定机制的创新代币，其价格波动受多重因素影响，一旦市场情绪逆转或生态护城河失守，可能出现单日90%以上的极端跌幅，空头爆仓风险急剧攀升，合约交易自带杠杆效应，即使方向判断正确，若仓位管理不当或交易所流动性不足，也可能因强制平仓错失利润甚至倒亏本金，Luna币暴跌后引发的监管介入，也让部分做空者面临法律合规争议。
对于普通投资者而言,Luna币的做空案例更像是一部教科书级的风险教育片，它既揭示了高杠杆交易暴利的可能性，更暴露了创新代币背后不可预测的系统性风险，在加密货币市场尚未成熟、监管框架尚不完善的背景下，盲目跟风做空无异于刀口舔血，唯有敬畏市场、理性评估风险，才能在波动的浪潮中生存下来，毕竟，没有永远上涨的资产，更没有毫
