2020年5月28日，Terra生态系统的原生代币Luna币在币安交易所正式上线，开盘价仅为0.12美元，这个看似不起眼的起点，却开启了一场席卷加密市场的"造富神话"，彼时，Luna作为Terra生态的底层治理代币，承载着创始人Do Kwon构建"算法稳定币帝国"的野心,其早期定价更多是市场对这一愿景的试探性押注。
上线初期，Luna币的流动性相对有限，24小时交易量仅在千万美元级别，但随着Terra生态的快速发展——特别是与Mirror Protocol等DeFi应用的联动，以及Luna币用于销毁UST稳定币的机制被市场认知，其价格逐步攀升，上线首周，Luna币突破0.5美元，较开盘价上涨超300%，这种"小市值+高概念"的特质迅速吸引了短线投机者的目光。
真正让Luna币价格进入飙升阶段的，是2021年加密市场牛市的风口，作为"抗通胀叙事"的代表项目，Luna币被包装成"比特币的补充"：比特币是数字黄金，而Luna生态通过算法稳定币UST实现了日常支付场景的落地，2021年5月，Luna币价格首次突破10美元，较上市价上涨近100倍；同年12月，随着UST稳定币的储备资产扩张
Luna币的上市价格神话背后，是高度依赖生态扩张和投机情绪的脆弱性，其价格从0.12美元到119美元的涨幅，本质上是对"算法稳定币无限增发"模型的信仰，而非实际应用价值支撑，2022年5月，UST脱钩危机爆发，Luna币价格在短短一周内从80美元暴跌至0.0001美元，市值近乎归零，上演了从"上市神话"到"归零悲剧"的极致反转，这段历史警示市场：任何脱离基本面估值的价格狂欢，终将在泡沫破裂时付出沉重代价，Luna币的上市价格，既是加密市场创新活力的注脚,也是投机狂潮最残酷的镜像。
